礼拜天侃股（侃股每日一招）

挥别虎年，A股正式踏上兔年新征程。新的一年，市场对A股有着全新的期待。股票发行注册制改革全面落地、资本市场进一步高水平开放、提升中长期资金占比以及价值投资理念进一步强化，事事关乎每一位股民的切身利益，而A股兔年的财富密码也与此紧密相关。

说到兔年A股的最大期待，无疑是全面实行股票发行注册制改革的落地，按照此前监管层的工作安排，不排除A股在兔年全面由核准制转变为注册制的可能。股票发行注册制，说到底是把选择权交给市场，放管结合，提升资源配置效率。

在注册制时代，投资者拥有着最大的话语权，一家企业IPO能不能成，关键要看投资者的态度，成色好的、有技术优势以及发展前景明朗的，自然会获得投资者的青睐，股民会你争我抢地给价；相反，则会受到市场的冷落，甚至会出现发行失败的可能。届时，不会再有闭眼打新，不会再有打新必赚。股民要想投资赚钱，必须要开始深入地研究企业的财报以及行业发展。

资本市场进一步高水平开放同样值得期待。这其中包括让更多的国内优质企业走出去，到国外的资本市场上市，一方面能够为这些企业进一步发展提供融资便利，另一方面也能让中国的企业更好地在国际市场亮亮相，提升国际市场知名度。

与此同时，也要通过高水平的开放增加国内投资者可投资的渠道和品种，诸如沪深港通互联互通扩大标的，让南北向资金拥有更多的投资选择，享受我国经济发展带来的投资红利。而股民也要不断拓展自己的投资眼界，把单一的A股投资，逐步过渡成A股、港股以及其他欧美股市的组合投资，这样能最大程度的降低投资风险。

其次，提升A股市场中长期资金占比同样引人关注。近几年，政策层面一直在引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金加大入市力度，养老金投资公募基金也在快速形成市场规模，这些资金的入市，将对A股市场的投资结构产生重要的影响和改变。

由于这些资金的投资性质都是中长期，因此他们的入市会在很大程度上起到抑制市场波动的作用，这是因为中长期资金不以短炒为目的，不为短期的股价波动所动，不会频繁地高抛低吸，他们享受的是持股企业稳定业绩增长带来的现金分红以及慢牛股价走势产生的投资收益。从某种程度上来说，中长期资金的市场占比越高，市场的波动率就会越低，尤其是在遇到突发性利空的时候，市场的恐慌性波动率越低，即便是短期产生极端的非理性行情，也会在最短的时间内价值回归。

另外，如何通过监管引导与实践相结合，让价值投资理念进一步强化也是新一年A股的关注点。在监管端，加大对投机炒作的打击和惩罚力度；在投资端，股民能够明显地感觉到投机炒作赚不到钱，而价值投资则能稳定获利。长此以往，价值投资理念会越来越深入人心，到时候，上市公司拼的是业绩，业绩稳定向好，就符合价值投资标的，股民就会争相买入，最终会实现上市公司和股民的双赢。

北京商报评论员 董亮