保险板块后市分析（保险板块午后涨幅居前建议收藏）

今年年初以来，保险股持续走出反弹行情，筑底回升态势明显。回暖背后是一系列利好政策的出台，以及行业基本面的改善。

多方机构分析师与业内人士直言，机遇正在酝酿，拐点愈发清晰，市场对被低估的保险股有了更多信心，保险板块也展现出较高配置性价比。

政策利好稳定市场信心

此前，中央经济工作会议对2023年全年经济工作作出部署，业内人士分析谈到，此次会议对于稳经济的诉求可能是近10年来最强的一次。在关键词频方面，“发展”和“稳”出现的次数在2021年的基础上继续增加；在政府工作和凝聚共识中，再次强调“保持经济平稳运行至关重要”，要求“努力实现明年经济发展主要预期目标”。可以说，稳增长决心跃然纸上。

同期，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》（后称《纲要》），锚定 2035 年的扩大内需战略远景目标，拟定“十四五”时期实施扩大内需战略的五个主要目标：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足；完善市场体系，激发内需取得明显成效；畅通经济循环，内需发展效率持续提升。

分析人士指出，《纲要》的出炉意味着可以期待后续消费行业复苏机会；对保险业来说，这或将开启新一轮消费增长期，相关保障需求也将陆续释放，消费增速有望回暖。

如东吴证券分析师表示，2022年年底，地产纾困政策渐次落地，力度持续加大，房地产风险有稳妥化解趋势；地产政策风险对保险板块估值压制因素出现边际松动。这也进一步解释了保险股从去年年末至今持续上扬的走势。

基本面改善有望迎拐点

一系列的政策利好为行业注入增长活力，但更为关键的要素是行业自身基本面的改善，这也为保险板块估值深度修复提供基石。

人身险方面，此前，我国寿险业总体从2018年开始步入瓶颈期，保费增速放缓、代理人队伍流失、新业务价值下滑等交织。叠加2020年新冠肺炎疫情持续蔓延，进一步加剧了行业困境持续时间和力度。

但在过去一年，寿险业转型成效初显，体现出较强的韧性，头部险企多措并举已实现逆势增长。如上市险企新秀阳光保险2022年上半年新业务价值在一众险企负增长的疲弱态势下实现罕见的正增长；内含价值方面，阳光保险2021年同比增长15.5%，高于上市同业平均值，2022年上半年内含价值达到929亿元。

不仅如此，阳光人寿核心的活跃代理人数量基本保持稳定，但活跃代理人人均产能实现了20%的正增长，进一步体现了代理人提质增效的成果。

东吴证券研报表示，2023年可谓人身险市场疫情后的复苏过渡年，市场运行有望总体回升，优化疫情防控措施、宏观政策叠加发力、头部险企转型成效渐显，将给寿险转型复苏发展带来重大积极影响；基数效应也将对明年人身险市场恢复数据形成一定支撑。

财险方面，率先于寿险业展露回暖趋势。车险综改历经两年有余，多家头部险企已于2022年实现赔付率与费用率双双下降。如阳光保险得益于出色的业务品质管理能力和精细化的成本管控能力，阳光财险赔付率由2021年的66.6%下降至2022年上半年的64.3%，费用率也持续下降，2022年上半年达到34.5%。

展望2023，分析表示，车险竞争格局持续改善，竞争实力不断增强，叠加非车业务恢复增长以及投资利润贡献好转，将对头部险企业绩改善提供支撑。