运输点评报告：从交运视角看本轮疫情

　　事件描述

　　当前国内疫情为武汉解封以来最严重的一次，我们从交运视角观察本轮疫情的影响。

　　事件评论

　　航空机场：疫情重创需求，运量跌至冰点。1)航司视角：受华南与上海疫情的接连影响，2 月底开始国内出行需求再度承压。区域性封控政策的推进，使得3 月份国内主要航司航班量环比2 月份下滑45%，仅为19 年同期的39%；其中在受上海疫情影响最为严重的3 月15 日-4 月5 日期间内，主要航司航班量仅为19 年同期的24.5%，航空出行需求大幅承压。2)机场视角：受疫情影响严重的深圳机场与上海浦东机场，春运后航班量修复趋势接连面临沉重打击，其中深圳机场3 月份国内航班量仅为19 年同期的22%，而随着深圳疫情的结束3 月底以来深圳机场航班量出现环比改善；上海浦东机场受疫情的影响严重的3 月15 日-4 月5 日期间内，国内航班量仅为2019 年同期的7%，4 月以来单日航班量跌至19 年同期的1%。3)清明节需求跌至冰点：2022 年清明节假期民航旅客发送量同比19 年下滑88%，出行游客人数下滑33%，运量跌至2017 年以来冰点，呈现小长假旺季不旺，需求疲弱的特征。

　　出口链：疫情影响货量，港口作业正常。出口链角度上，春节后属于正常淡季，一般持续1-2 月时间。本轮国内疫情历程看，相继受损的深圳、青岛、上海等地属于国内主要出口口岸，因工厂开工率较低、内陆集港运输受阻，港口货量较少；同时船舶周转需求下降后海外拥堵(以长洛两港为代表的)也有所减轻，因此疫情延长了淡季，使得各线运价下降。

　　此外欧元区受俄乌冲突影响，经济压力进一步加大，货量减少最为明显导致运价下降最显著。近期上海疫情相对较为严重，而上海港的主要货源来自苏浙两省，对于集卡司机的防疫加严使得跨省集装箱调运困难加大，尽管上海港仍然可以通过内支线或铁路进行集港，但货量下降使得船公司跳港上海的选择增加，部分货物迁移至周边港口，因此上海港靠港船舶数量有所下降，而作为对比宁波港保持正常。具体到港口端，在2021 年5 月、7 月盐田、宁波港疫情后国内对于港口防疫政策趋严，港口一般以封闭式管理为主，不受居民区疫情影响，因此装卸效率保持正常。后续或有疫情拐点下货量恢复对运价的推动。

　　公路物流：货量有所下滑，区域影响显著。1)公路货运：当前国内疫情有所扩散蔓延，部分地区生产生活受阻，货车防疫管控也随之趋严。自3 月中旬以来，全国公路货运量同比增速预计持续下滑，截至4 月初，全国整车货运流量指数同比跌幅超过20%。在疫情较为严重的上海、吉林等省份，货运流量指数同比大幅下滑七至八成。2)快递：疫情影响下，电商发货和快递运营受到不同程度影响，件量有所下滑。据国家邮政局预测，3 月全国快递业务量预计同比下降2.5%。清明节假日期间，全国快递揽投包裹量较2021 年同比下降13%左右。不过，从2020 年上半年疫情恢复阶段的经验来看，快递需求在疫情缓和后，具备一定回补空间。

　　风险提示

　　1、宏观经济不及预期；

　　2、疫情扩散超预期。

（文章来源：长江证券）